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美国股市美债被大举抛售,人民币大涨,此时中国市场更有吸引力
发布时间:2018-11-21

    11月21日,美国三大股指继续再遭重挫,回吐今年的全部涨幅,摩根士丹利认为,目前美股已进入“熊市”,起因是利率走高和不再协同的全球经济扩张,而这在有新债王之称的DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach看来,在这两天市场剧烈的抛售过程中,波动性并未随之上升,这种平静的抛售意味着,美股还是太贵,未来仍有很大下跌空间。


美国楼市股市接连受到重挫,美债更是被大举抛售,外媒:美国大萧条或不可避免


    目前,美联储已经将利率上调到了会伤害资产价格的水平,购屋者房贷利息负担已经升至2009年9月以来的最高水平,如果美国30年期平均固定抵押贷款利率再进一步升至6%(当前为5.17%),则将是2008年12月的水平(如下图)。



    经济分析人士Wolf Richter提醒,抵押贷款利率持续升高可能触及房地产市场的疼痛阈值,将阻止足够多的潜在楼市买家以当前价格购房,而卖家也将面临严重的房产出售困难,比如,美国最火热楼市的加州房价正像2008年一样直线下跌。据房地产跟踪数据CoreLogic 报道,与2017年9月相比,今年9月销售的新房和现有房屋和公寓数量下降近18%(这是次贷危机爆发以来最慢的一个月)。


    此外,为填补联邦赤字,美国财政部正不断提高美债发行规模,然而市场却降低了参与度,也就是说作为全球资本流动的风向标和资产投资核心标杆的美国国债也正在被市场远离,例如,在11月5日举行的一次三年期美债拍卖的直接中标数已经创下2009年来最低水平,而这对美国楼市和经济的负面影响也会进一步放大。



    不仅于此,目前,包括中国、俄罗斯、德国、爱尔兰、日本及法国等多个具有国家背景的投资者在内的全球市场正在大举减持,且近大半年以来,抛售力度要远大于增持数额。不仅于此,现在,美联储也正在以抛售美债和抵押贷款支持证券来缩减资产负债表,这一行为更被视为加速了利率走高,进而间接对美债和楼市构成负面影响。



    对此,美国财经博客The Economic Collapse的经济学家Michael Snyder在上周(11月16日)撰文称,多种迹象显示,美国经济正朝着不利的方向前进,比如,美股暴跌、投资美债降温、房屋销售大幅下滑、汽车销量骤降、零售业“末日”升级、中产阶级规模继续萎缩……市场对美国经济的乐观情绪正在快速消退。全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧更是对CNBC表示,今天的市场就像30年代大萧条时期,当前的经济形势正在按照美国大萧条的剧本发展。


美国股市美债被大举抛售,资金调头撤离,此时中国市场更有吸引力


    尽管美国资产价格市场走势令人感到失望,但一些市场迹象(数据)却在真实反映近期资金流的挪移,更确切的说是,美国市场资金正在调头撤离,而此时中国市场正变得更有吸引力, 国际投资机构施罗德也在19日发布报告称,随着MSCI及富时罗素分别宣布将A股纳入其环球指数,中国市场的开放程度已取得明显进展,未来中国经济长期结构性利好因素将变得更充满吸引力。 与此同时,11月21日,在岸和离岸人民币均出现大涨,而根据资金流向监测机构EPFR提供的数据显示,截至11月18日的当周,离岸中国股票基金已经连续16周吸引到资金净流入,而据Wind统计的数据显示,截至11月20日的前三个月,北向资金合计净流入超过653亿元,年内累计流入量超过2678亿元,虽然,美国股票基金在同一时间段也吸引到资金净流入,但在此前的5周内该类基金有4周都遭遇资金赎回。



    被《华尔街日报》誉为“新兴市场教父”的Mark Mobius也在近日明确表达了这样的观点:一些中国市场的一些企业看起来很“有趣”,“我认为中国人足够聪明,从长远来看他们将成为赢家,他们可能不得不在短期内放弃一些东西,但从长远来看他们将是做得好“,值得一提的是,CNBC在数周前提及,这位传奇投资人物正计划要在中国设立一家新投资公司,专注于中国及周边新兴市场投资机会。 与上述知名投资人相比,日本的金融机构向来同样被认为拥有敏锐的投资嗅觉,并可以引领全球投资风向,据路透社近日报道称,许多日本投资者正在将中国债券加入其主流投资选项池,而与此形成对比的是,日本在去年8月至今年9月的一年间,累积减持美债总数达到738亿美元,仅今年前9个月,就共计减持378亿美元的美债,而在这一风向的推动下,全球也正在掀起美债的出售潮,值得注意的是,日本的金融机构在抛售美债的同时,正在陆续买入人民币资产,并向人民币倾斜。


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